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公司召开党建工作专题会议

发布时间:2018-10-25   作者:办公室

1、通胀符合预期

4%6%。

4月份通胀数据仍然不高,基本符合市场预期。4月份的贸易数据和通胀数据显示经济内外部需求依然疲弱,为了稳增长有必要进一步实施宽松政策。预计短期内经济弱势将维持。

2、税收优惠政策将逐项落实到位

政府网消息,国务院下发关于税收等优惠政策相关事项的通知。通知要求,国家统一制定的税收等优惠政策,要逐项落实到位。

国务院继续要求税收优惠政策逐项落实到位,这反映目前为了稳增长,政府积极的财政政策要加快推进。地方财政支出现在面临瓶颈,因此在税收优惠上就必须落实到位。一季度经济表现疲弱,二季度前两个月也未见好转,留给中国的时间并不多,关于宽信用、地方债等一系列束缚亟待解决。

3、地方债将进行定向承销且可纳入抵押品框架

财政部、人民银行、银监会联合发文,规定采用定向承销方式发行地方债,而地方债将纳入抵押品框架。

地方债发行困难需要央行介入,此次规定地方债可以纳入抵押品框架,就解决了地方债对于银行的流动性难题。银行购买地方债后将其抵押换取央行的slf、mlf和psl等,就可以降低对收益率的要求。这样一来,银行虽然会在收益率上有所吃亏,但资产风险和流动性得以保障,利益交换符合预期。对于银行而言,此举利好资产质量但不利于收益,因此要看具体实施时的质押率和利率。定向发行则最简单直接地解决了发行对象问题。从更大格局看,地方债得以发行后,地方政府就有能力扩张投资。

4、m2、新增贷款和社融都表现不佳

央行数据显示,4月末,广义货081%,增速分别比1个百分点;狭义678个百8个百分点。当月人民币贷款增加7079亿元。社会融资新增10500亿元,环比和同比分别少增1881亿元和4488亿元。

4月份金融数据低于预期,m2、新增贷款和社融都表现不佳。现在的问题并不是货币政策不够宽松,而是由于有效需求的严重不足,宽货币无法传递到宽信用。若要继续宽松直至贷款利率低于实体投资回报率,降息可能还要继续加码不少,但目前又存在股市预期收益率太高的竞争,所以进一步降息效果也未必显著。现在经济和金融陷入了一个两难的地步,除非政府能拿出有足够吸引力的项目或重回行政老路,否则经济困局难解。

5、1-4月份固定资产投资增速再创新低

国家统计局统计数据显示,2015年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)119979亿0%,增5个百分点。从环比速度看,4月份固定资产投89%。

1-4月份固定资产投资增速再创新低,按照这个趋势和当前的经济形势,二季度投资应该无法企稳。工业投资增速下滑在情理之中,基础设施投资环比亦继续下滑,说明之前加码的基础设施投资不足以承托整个大局。中央投资落实到位是一个情况,地方投资至今无法启动是最大的问题。

6、用电量企稳回升

国家能源局发布数据显示,4月份全社会用电量44153%。

4月份用电量企稳回升,主要是得益于第三产业和城乡居民用电增长,第一产业和第二产业用电量继续表现乏力,重工业用电量增速进一步拖累。数据细项反映中国工业维持弱势。

7、4月份财政支出显著增长,而财政收入增长乏力

国家财政部公布数据显示,4月份全国一般公共预算收入13502亿2%;考虑11项政府性基金转列一般公共预7%。4月份全国一般公共预算支出12535亿元2%;考虑11项政府性基金转列一般公共预算影响6%。

4月份财政支出显著增长,而财政收入增长乏力,说明经济疲弱令税收和土地出让金收入压力较大,同时也受到减免税收等积极财政政策影响。财政支出增速较快也是积极财政政策的表现。