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公司召开党建工作专题会议

发布时间:2018-10-25   作者:办公室

1、问题:很多指数基金都可以在网上直接购买,这与在一级市场申购没有什么区别吧。

回答:网上购买基金包括银行网银代销、券商网上代销、基金公司网上直销、天天盈基金账户等途径,一般所说的网上购买基金多指银行网银代销,直接认购或申购一级市场基金,投资者需注意不同的网上购买途径主要在费率高低、可选基金品种多少、操作方便程度等方面有所区别,购买时需货比三家。而通过券商网上代销的证券账户,投资者还可直接买到二级市场的指数lof及etf。此外,最近证监会还颁发了首批独立基金销售牌照,扩大了现有的销售渠道。

2、问题:本周市场继续上行,并一度冲上2400点关口。目前申购指数基金是否存在风险?您觉得跟踪哪些标的的指数基金有进一步上行空间?

回答:笔者认为,即使是估值较低的市况,在非牛市行情中申购基金始终是存在风险的,而对于投资者来说,如何控制风险往往比获取收益更为重要。从今年以来行情看,上证商品和中证上游资源产业等指数走势较好,考虑到市场冲量因素,应该具有一定上行空间,但短期来看随着指数上涨,存在回调风险。此外,一级市场申购指数基金,申赎费率加总为2个百分点左右,博取短期收益的投资者不可忽略费用因素。

3、问题:目前指数基金越来越细化,各种主题类的指数基金也层出不穷。在指数选择上有什么方法?

回答:投资者可以从两个角度审视标的指数,一是指数成分股如何选出,二是指数成分股权重如何配置,一个能选出具备超额收益能力的股票并配置一定投资比例的指数往往能在一段时间内取得较好收益。实际操作中,投资者可规避完全不熟悉或预期收益不高的主题领域所对应的指数以降低风险,同时也应知晓指数中个股及行业配置是否过于集中而使其风险提升,此外,指数成分股的综合相对估值指标(如pe、pb等)也能较直观的体现指数状况,可作为投资者选择指数的参考。不同主题指数基金组成的投资组合也会一定程度上分散风险。最后,对于求取稳健收益的投资者,往往更重视规避非系统性风险,那么成分股覆盖面广且具有市场代表性的宽基指数更符合其投资需求。

4、问题:分级指数基金波动性较大,但是每当市场回暖收益总是很可观,投资这类基金应该注意些什么?

回答:分级股票指数基金的资产配置主要集中在股票,仅购买单只分级基金无法回避系统性风险,而其进取子份额的杠杆又会加大该份额的净值波动,风险收益同时被放大。除了杠杆率外,由于分级基金子份额类似股票是在二级市场交易,投资者还需关注其折溢价水平,溢价过高往往存在风险,而大资金的投资者还需了解其交易量高低,以权衡可能产生的冲击成本。

5、问题:目前指数基金创新似乎成了基金公司业务突破的一大法宝。从即将要推出的跨市场以及跨境etf看,您觉得他们的特点在哪里?可投性如何?

回答:随着市场有效性逐步增强,投资者创造超额收益的可能性减弱,资产配置和指数化投资的理念逐渐被人们认可,而从国内外历史看,首发的宽基指数基金往往具有先发优势。而近期获受理的跨市场和跨境etf中,沪深300etf作为跨市场etf的先行者,给投资者提供了配置沪深两市大中盘股票的又一次机会,与普通开放式沪深300指数基金不同的是,它以etf的形式可直接在二级市场像股票一样买卖,手续费较低,同时投资者也可以篮子股票为对价进行一级市场的申赎,股票换手率较低,也较少存在现金拖累情况,有利于跟踪误差的进一步缩小,这对套利资金也有一定吸引力。而作为跨境etf的恒生指数etf和恒生国企etf,实质上属qdii的一种,是配置非本地资产的创新型工具,同时两者跟踪的均是具有代表性的指数,非系统性风险较小,可以捕捉到市场大势的机会。

6、问题:市场回暖,指数基金跑赢的胜算较大。目前市场上有多少指数基金?哪些品种您比较推荐?etf、普通指数和增强指数之间应该如何选择?

回答:目前市场上共有152只指数基金(包括etf联接基金和指数分级基金),其中有18增强型指数基金。在有效管理跟踪误差的前提下,买指数基金相当于买指数,现有产品的标的指数包括宽基指数、规模指数、主题指数、行业指数、基本面指数等,品种繁多,投资者首先应了解指数编制方法及其成分股构成,对于一些特征鲜明的指数要适当关注其选股构成的非系统性风险,对主要关注市场大势的投资者,指数增强效果较佳是不错的选择,但应始终留心系统性风险始终存在且暴露较多。etf、普通指数和增强指数可以有不同的购买途径,二级市场购买etf手续费比一级市场申购费较低,同时etf以股票篮子为对价进行申赎,现金拖累较小,具有控制跟踪误差的天然优势。此外,具有实际效果的指数增强型基金也是参考项之一。

7、问题:专家您好,从年初至今,指数基金已经上涨不少,现在还适合申购么?您认为这轮反弹能持续多久?

回答:由于市场估值偏低,加上最近流行性预期有所抬头,市场有所反弹,这带动了一批高仓位指数基金的上涨,基本面实质利好因素较少。整体来看,短期市场氛围比较激进,成交也有所放量,选择此时申购指数基金的投资者应注意短期回调的风险。笔者认为,持续时间难有精确判断,投资者最需要关注的是控制风险,以处于不败之地。

8、问题:市场上的指数基金已经很多,年初以来哪些指数基金表现相对较好?现在还能申购吗?

回答:截止2月17日,表现较好的三只指数基金均为指数分级基金的进取子份额,今年以来回报均超20%。此外,由于国外市场多好于国内,今年以来业绩靠前的基金还包括一些qdii指数基金。整体来看,短期市场氛围比较激进,成交也有所放量,选择此时申购指数基金的投资者应注意短期回调的风险。

9、问题:从年初至今,市场已经上涨不少,但是主动管理型基金表现整体跑输大盘,从市场上涨规律来看,原因是什么?

回答:可从两个方面看这个问题,一是根据《证券投资基金运作管理办法》规定,股票型基金中有60%以上基金资产投资于股票,实际上主动管理型股票基金是具有相当资产配置灵活度的,前期市场不好的情况下,基金经理选择较低股票仓位以规避风险,从2011年末股票仓位看,仓位靠前的多为指数基金,市场提升时涨幅低于仓位稍低的主动管理型基金情有可原,毕竟贸然加仓也是有相当风险的。二是大盘情况一般是看具有代表性的指数,如沪深300,由于市场轮动效应的存在,即使高仓位的主动管理型,如果没有踩准市场节奏,也可能跑输大盘。